20170609-广发证券-传媒行业2017暑期档前瞻：《变形金刚5》即将上映，电影暑期档亮点频出

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/24广发|传媒Xml证券研究报告Table_Title2017暑期档前瞻:《变形金刚5》即将上映，电影暑期档亮点频出Table_Summary核心观点：?《变心金刚5》高额保底，成暑期档最受关注电影之一根据腾讯娱乐报道，微影时代携多家国内公司组成强大的保底阵容，为《变形金刚5》开出了26亿的保底金额，创下中国电影市场保底发行新高，也成为首部被保底的进口分账片，由此证明行业对《变形金刚5》的认可程度。该片将于6月23日在中国内地上映。从《变形金刚》IP的历史、全球影响力、中国观众的接受度、系列电影过去的票房表现/口碑表现、上映档期几大因素来看，《变5》将最有可能成为暑期档核心单片。从而带动整个暑期档观影热潮。?国产电影：红色类献礼建军90周年，《悟空传》双IP保驾护航包括《悟空传》、《战狼2》、《三生三世十里桃花》、《绣春刀·修罗战场》等诸多重点国产电影都选择在暑期档后半段（7月13日后）陆续上映，从而避免与《变5》形成正面交锋。《建军大业》、《战狼2》均在7月28日上映，献礼建军90周年。北京文化为《战狼2》开出8亿保底。另一国产电影《悟空传》则兼具同名小说和“西游”双重IP保驾护航。?进口分账片名额数量放宽，国产片保护月悄然取消2016年电影票房增速下滑明显。为了维持票房同向增长，2016年末逐渐增加进口分账片名额：2016年进口分账片数量超过规定34部达到38部。同时，国产片保护月曾是我国一个不成文的电影产业惯例，去年已悄然取消。今年已引入《速度与激情8》、《金刚：骷髅岛》、《变形金刚5》等进口大片。暑期档票房预期在《变形金刚5》等核心单片引领下快速增长。?票房预估：暑期票房达百亿元规模，或带动全年超预期增长根据我们用两种不同方法对2017年暑期档的票房预测。预计2017年暑期档票房合计将达到131-166亿区间。若以150