20170605-东吴证券-环保行业周报：财政部印发《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》

东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分环保行业周报（20170529-20170604）证券研究报告·行业研究·环保行业财政部印发《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》增持（维持）投资要点：?核心组合：【中金环境】、【高能环境】、【苏交科】、【清新环境】、【启迪桑德】。建议关注：【碧水源】、【蓝焰控股】、【三峡水利】。?市场表现：5月29日-6月4日环保板块下跌1.81%，2017年PE27倍；沪深300上涨0.17%，2017年PE12倍。涨幅居前：渤海股份、清水源、美尚生态、博世科、美欣达。?证监会及两市交易所发布减持新规，核心在于七项措施及随之带来的四点变化，主要影响：1、对减持行为和方式施加严格约束，对定增及一级市场冲击较大；2、二级市场的影响：短期缓解限售股解禁对市场冲击，长期去伪存真，两类真成长型企业价值有望凸显：1）自身综合实力较强、借力资本市场持续不断做大做强的内生增长型公司；2）“1+1>2”型的公司，双方通过资产整合和业务转型，真正能够体现出良好的协同效应。关注【中金环境】、【清新环境】、【启迪桑德】、【聚光科技】。?近期围绕京津冀区域多项环保事件出现：1、习近平总书记强调将生态文明建设摆在突出地位；2、陈吉宁任北京市代市长，李干杰接任环保部部长；3、深改组会议通过《跨地区环保机构试点方案》，“京津冀环保局”呼之欲出；4、《河北省贯彻落实中央环境保护督察组督察反馈意见整改工作进展情况》发布。建议关注京津冀区域优质环保标的：大气治理【清新环境】、水处理相关【碧水源】、固废处置【启迪桑德】、受益“煤改气”【百川能源】和【天壕环境】。?1、资金收紧本质上为的是支持实体经济，环保已经成为投资的重要组成部分，长期看定向受益，证券化、可转债等创新融资方式将频繁出现。2、从宏观角度，利率上行是周期性的，将随经济周期的变化而变化