20170604-广发证券-化工行业研究周报（6月第1期）：油价下跌，化工品价格和价差整体保持平稳

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/15投资策略|化工证券研究报告Table_Title广发化工研究周报（6月第1期）油价下跌，化工品价格和价差整体保持平稳Table_Summary核心观点：?行业观点未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：（1）多数周期类化工品相继于2014年触底，开启景气复苏进程；（2）预计WTI油价中枢将在50美元/桶附近震荡；（3）大部分化工品价格伴随原油价格波动，精细化学品价格相对稳定，供给端格局较好的化工品仍具有独立行情；（4）供给侧改革方面，关注产能可能永久性退出的化工子行业；关注部分地区环保趋严对行业的影响；（5）下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“持有”评级。?重点关注子行业子行业方面，可重点关注：（1）细分食品添加剂；（2）低估值个股；（3）BOPET薄膜行业；（4）粘胶短纤行业；（5）电子化学品。?化工品：原油、棉花、橡胶价格下跌，煤炭平稳；化工品价格和价差保持平稳（一）原油、棉花、橡胶价格下跌，煤炭平稳（二）化工品价格保持平稳在我们跟踪的231个产品中，本周与上周比：39种产品价格上涨，110种产品价格平稳，82种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的17%、48%和35%。化工品价格保持平稳。价格涨幅较大的产品包括：丙烯酸（5.5%）。价格跌幅较大的产品包括：苯胺（-6.1%）、天然橡胶（-5.4%）。（三）化工品盈利能力保持平稳在我们跟踪的43个产品价差中，与上周相比：24种产品价差扩大，7种产品价差平稳，12种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为56%、16%和28%。化工品盈利能力保持平稳。价差扩大幅度较大的产品为：三聚磷酸钠（89.2%）、乙烯法PVC（32.4%）、电石法PVC（17.9%）、醋酸（7.5%）、环氧丙烷（6.0%）。其中，三聚磷酸钠价差扩大受益于原料成本下行；乙烯法PVC、电石法PVC、醋酸、环氧丙烷价差扩大受益于产品价格提振和原料成本下行双重影响。价