麦肯锡：管好利率风险，应对“四重冲击”，防范黑天鹅事件

管好利率风险应对“四重冲击”防范黑天鹅事件麦肯锡中国银行业转型与创新系列白皮书2017年4月II倪以理（JosephLucNgai）l香港曲向军（JohnQu）l上海容觉生（WinstonYung）l香港谭宏（CharlesTan）l台北陈鸿铭（HongmingChen）l香港郭凯元（EricKuo）l上海钟镇培（StephenChung）l香港张竞琎（ForrestZhang）l上海管好利率风险应对“四重冲击”防范黑天鹅事件目录第一章利率风暴若隐若现03摘要01第二章利率风险对银行业的“四重冲击”10第三章利率风险压力测试与结果评估18第四章采取果断行动，应对利率风险挑战28管好利率风险应对“四重冲击”防范黑天鹅事件01摘要管好利率风险应对“四重冲击”防范黑天鹅事件022017年是多事之秋，最近利率市场的一系列事件给业界高管敲响了警钟。首先，美国利率连续快速上升已成定局。美国宏观经济和就业的整体改善，加之总统特朗普的就任，导致美联储已经在三月份重启加息进程，政府和经济学家均预测2017年、2018年每年有三次加息。美国加息导致全球流动性快速向美国回流，引发全球竞相加息的局面出现。于此同时，中国央行也有意对宽松的货币政策“踩刹车”。今年一季度，同业市场资金价格平均上涨20-30基点，非银市场上涨50-80个基点，银行的主动负债成本上涨更快。由此而引发的商业银行头寸快速收紧、资金成本快速上升，以及由债市大跌引发市场的恐慌情绪，不得不引起警觉：利率上升的风险其实离我们很近。在利率上行面前，商业银行显得非常脆弱。“存款短期化、贷款长期化”导致中国银行业久期错配严重，利率上移将对银行产生四重冲击。首先利率上升将给银行带来严重的流动性风险。很多银行缺乏有效的流动性准备，在资金市场收紧的情况下头寸严重不足，个别银行甚至出现了短时间的“技术性停贷”。重定价风险也不容忽视，市场化