贝莱德：2017年环球投资展望

仅供派发于合格境内专业投资者及机构投资者使用－不得对外公开（请参阅重要披露）2017年环球投资展望贝莱德智库贝琳达(BelindaBoa)亚太区主动投资团队主管JonathanReoch亚太区股票产品策略团队主管GregorCarle亚太区固定收益产品策略团队主管续下页。2环球投资展望概要仅供派发于合格境内专业投资者及机构投资者使用－不得对外公开（请参阅重要披露）导言我们预计，2017年全球踏入再通胀周期，势对亚洲各地新兴市场构成不同影响。基于美元走强、发达市场增长前景好转及贸易摩擦风险浮现，区内国家的货币政策可能逐渐出现分歧。整体来说，我们看好亚洲新兴市场，因当地经济基本面稳健，且结构性改革措施渐见成效。经济在美国带领下，全球国家的施政重心从货币政策转向扩张性财政政策，而中国也随之仿效。去年，在经济增长层面上，中国成为亚洲新兴市场的中流砥柱，而我们预计，在2017年底在中国共产党全国代表大会（全国代表大会），国家主席习近平巩固权力前，中国政府仍会依靠信贷增长刺激经济。参照中国国家财政状况，我们认为政府仍有空间推行扩张性财政政策，从而扩大财政开支，而台湾（供应链）以至印度尼西亚（商品出口）均有望从中受惠。韩国陷入政治动荡，虽然面临增长下行风险，但目前仍然稳健。政策据我们分析，美国带领全球步入再通胀周期，意味着收益率趋升及美元温和升值。美元延续强势且中国频推刺激增长措施，导致通胀升温，在此形势下亚洲区内央行如何应对，值得留意。区内生产物价呈上升迹象，紧随全球宏观趋势。这一现象有利企业改善盈利，尤其是中国企业。我们预计区内消费物价最快会于第一季重拾升势，继而引致各地央行政策分歧，届时中国及菲律宾等国可能加息。其它国家方面，印度及韩国分别因作废钞票及财政收缩而推行宽松货币政策。部分国家（特别是印度尼西亚）恐会进退维谷，因而倾向按兵不动，以求保持货币汇率稳定，同时容许通胀上升。贝莱德智库环球投资展望仅供派发于合格境内专业投资者及机构投资者使用－不得对外公开（请参阅重要披露）货币我们预料美元于2017年会温和升值，使部分亚洲货币受压。过往周期的经验显示亚洲货币表现稳定，因区内增长合理，各央行能跟随美国的加息周