20170601-上海证券-教育行业周报：公考两巨头华图教育和中公教育拟IPO

1重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。?教育概念板块一周表现回顾：上周板块多数下跌，上证综指上涨0.63%，深证成指下跌1.12%、中小板指下跌0.83%、创业板指下跌2.30%，创业板仍处于下调阶段。教育方面，教育A股板块下跌3.50%，教育港股下跌3.32%，教育美股下跌5.81%。上周股价上涨幅度较大的有拓维信息（2.54%）、科大讯飞（1.91%）、中泰桥梁（1.26%）、新南洋（0.95%）和中南传媒（0.94%）。上周股价下跌幅度较大的有邦宝益智（-27.08%）、时代出版（-21.75%）、中国高科（-10.43%）、正元智慧（-10.19%）和方直科技（-10.02%）。?行业最新动态：1、华图教育宣布重启IPO2、中公教育正接受上市辅导拟IPO，2015年1-8月营收10.46亿元3、河北省专项治理：坚决防止在职教师强迫学生参加在线教育4、达内教育2017财年Q1净营收为3.3亿元，同比增长23.5%5、51Talk发布2017年Q1财报，净营收1.595亿元?投资建议：近日，华图教育发布公告，宣布重启IPO，继2012年第一次拟IPO因IPO暂缓转至新三板挂牌、2015年借壳*st新都失败、2017年3月与扬子新材拟资产重组因业绩补偿未能一致终止，这次是华图教育第四次冲击A股。另一公考巨头中公教育于2015年接受华泰证券的上市辅导，现也处于拟IPO阶段。我们认为（1）外部环境来看，现阶段IPO发审提速，且民促法修法实施分类管理解决了教育机构营利性的法人属性问题，相较于借壳或并购，IPO正逐渐成为优质教育企业登陆A股的首选。（2）民促法完成修改后，仍须等待国务院修改实施条例、教育部出台配套规章、各省相应制定地方法规等后续操作，因此实际的立法过程可能将至少持续1-2年，且变更为营利性民办机构还需经所在地教委批准，各省进度不一致，时间上具有不确定性。非学历教育培训（K12课外辅导、职业教育、素质教育等）大多本来就可在工商登记的教育机构类型将率先受益于IPO提速和教育资产证券