20170531-申万宏源-商业贸易行业周报：阿里收购联华股权提升线下渠道价值，当前继续推荐高确定性成长标的

行业及产业行业研究/行业点评证券研究报告商业贸易2017年05月31日阿里收购联华股权提升线下渠道价值，当前继续推荐高确定性成长标的中性——商业贸易行业周报相关研究持续推荐高确定性成长超市龙头——商业贸易行业周报2017年5月22日市场抱团高确定性，持续推荐超市龙头——商业贸易行业周报2017年5月15日证券分析师王俊杰A0230515030002wangjj@swsresearch.com联系人王昊哲(8621)23297818×7480wanghz@swsresearch.com本期投资提示：?市场先抑后扬，商贸板块走势居中上周市场先抑后扬。截至周五（05月26日）收盘，沪深300指数收于3480.43点，本周涨幅为2.25%；上证综指收于3110.06点，周涨幅0.63%；创业板收于1759.63点，周跌2.30%；中小板收于6442.21点，周跌0.83%。行业板块方面，商业贸易表现不佳，处于中下游水平。申万商业贸易行业整体周跌幅为2.90%，低于沪深300指数5.15%。一般零售子板块表现强于行业整体，周跌幅2.63%，低于沪深300指数4.88%；专业零售子板块周跌幅为0.47%，低于沪深300指数2.72%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第19。?阿里收购联华超市股权成第二大股东，线下渠道价值提升5月29日，联华超市控股股东上海百联集团公布，联华超市股东之一上海易果电子商务拟出售其持有的18%联华超市内资股予阿里巴巴，阿里将成为联华超市第二大股东。这是阿里继入股银泰、苏宁、三江购物之后的第四次和线下零售公司的股权合作。阿里近来频频通过入股的方式与线下零售商合作，美名其曰“线上线下融合”或者“新零售”，但是仍没有行之有效的商业模式。一个不争的事实可能是，“春江水暖鸭先知”，阿里之所以饥不择食地入股线下零售企业，表明线上的流量红利正