20170531-华创证券-环保行业周报：以改善环境质量为核心，推进治理水、土、大气三大战役

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告行业周报环保行业以改善环境质量为核心，推进治理水、土、大气三大战役行业评级推荐评级变动维持环保行情回顾上周环保整体表现弱于大市。环保指数下跌3.89%，同期沪深300指数上涨2.25%，跑输6.14个百分点。环保子行业方面，从环保股涨跌幅比较来看，智能监测>固废>水务>大气>综合环保，周涨跌幅依次为-2.26%、-3.16%、-3.88%、-4.46%、-5.62%。个股方面：中材节能(+11.99%)、中电环保(+5.93%)、大禹节水(+4.73%)、三川智慧(+3.74%)及启迪桑德(+2.78%)居涨幅前五；三维丝(-11.89%)、先河环保(-13.72%)、创业环保(-16.02%)、神雾节能(-16.20%)及津膜科技(-17.63%)居跌幅前五。主要观点1.建议关注水处理行业和固废处理行业上周受市场资金面趋紧和雄安新区主题降温的影响，环保板块整体表现低迷，其中智能监测、节能板块、大气治理板块和水治理板块都明显回调。目前环保政策以改善环境质量为核心，推进治理水、土、大气三大战役。上周张德江亲自任组长开展固废执法检查，体现中央对于市政垃圾、工业固废、危废、医废、废弃电器电子产品及污泥等固体废弃物的治理决心，进一步提高固废领域管控水平。同时，我国环保管理体制改革正向纵深推进，省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革试点将于6月底前全部完成，目前河北和重庆等地已正式印发实施方案和配套政策。整体标准提升和监管趋严背景下，我们建议持续关注基本面长期向好、市场空间逐步释放的污水处理行业和固废处理行业。2.环保产业着眼合纵连横，未来企业趋于平台化财政部要求各地新建污水处理项目要“强制”应用PPP模式。二八分化显现，出现强者恒强局面，建议关注战略规划明确、业务横向纵向扩张、拥有丰富PPP项目建设及运营经验、拿单能力强的大型上市企业。对比不同市值水平上市公司近两年营收同比增长情况来看，大型环保公司规模效应明显且在加强，