20170531-华创证券-商业贸易行业一周关注：4月百家重点零售额增长5.7％，阿里巴巴收购联华超市18％股权

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告行业周报商业贸易一周关注：4月百家重点零售额增长5.7%，阿里巴巴收购联华超市18%股权行业评级推荐评级变动首次评级投资要点上周行情走势：申万商贸零售指数下跌2.90%，跑输上证综指3.53个百分点。上周商贸零售板块涨幅前五：南纺股份（10.05%）、轻纺城（6.80%）、华联综超（4.20%）、鄂武商A（3.12%）、东百集团（2.02%）；上周商贸零售板块跌幅前五：新华锦（-40.41%）、时代万恒（-26.36%）、ST成城（-17.34%）、上海物贸（-14.91%）、汇嘉时代（-12.04%）。零售行业关注：（一）4月百家重点零售额同比增长5.7%4月，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长5.7%，增速高于上年同期3.8个百分点，环比上月也加快了1.7个百分点。分品类看，粮油、食品类零售额同比增长2.9%，快于上月增速0.4个百分点，快于上年同期0.9个百分点；主要食品方面，4月份干鲜果品、奶及奶制品和滋补食品类同比增长较快。受消费复苏提振，百家零售增速自去年第三季度以来持续好转。今年增速水平在去年下半年基础上继续向好，并于4月创下今年以来单月增速5.7%的最好水平。我们认为，受益于消费升级、社零规模稳步增长、线上线下再融合，百家重点零售数据有望持续稳步向好。（二）阿里巴巴收购联华超市18%股权，成第二大股东5月26日，阿里巴巴集团与易果生鲜签订《股权转让合同》，阿里巴巴集团向易果生鲜收购联华超市18%的内资股股权，成为联华超市第二大股东。我们认为，此次股权收购是阿里与百联于年初宣布战略合作后的进一步合作深化，未来不排除阿里和联华将在商品、支付、物流、会员等全方位对接，用阿里提倡的大数据优化商品结构，提升联华门店经营效率，同时实现线上线下优势资源对接，满足消费者对商品差异化、体验化、多场景化的购物需求。未来线上线下零售的边界有望被打破，新零售业态的重构有望