20170531-中信证券-商业零售行业周报：阿里接手联华股权，聚焦新零售标的

请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告/行业研究/商业零售行业商业零售行业周报（2017年5月22日-2017年5月30日）阿里接手联华股权，聚焦新零售标的2017年5月31日强于大市（维持）投资要点?市场表现。上周CS零售跑输沪深300（-1.1%VS+2.0%），其中CS百货、CS超市、CS连锁收益率分别为-1.1%、-1.2%、-1.1%。上周推荐组合跑赢CS零售（-1.0%VS-1.1%）：鄂武商A（+3.1%）、跨境通（+2.1%）、苏宁云商（+0.7%）、青岛金王（-2.0%）、永辉超市（-2.4%）、天虹股份（-7.5%）。?重点报告回顾。【天虹股份】收购金鸡湖门店物业，巩固华东区经营。收购核心资产为苏州金鸡湖天虹所在的物业5.1万平米及地下两层车库，对应地上物业价格约1.9万元/平米，价格公允；本次收购对长期稳定经营并拓展华东市场意义重大。鉴于并购对门店业绩影响较小，暂维持盈利预测，维持18.0元目标价及“买入”评级。【百联股份】阿里接手联华股权，阿里+百联新零售合作空间大。易果生鲜将其持有的联华超市18%、2%股权分别转让给阿里巴巴及百联集团，未来阿里与百联有望从资本、业务、机制体制等方面合作，提升超市商品及服务效率。【国美电器】2017Q1财报：实体盈利修复，线上平台高成长，符合预期。2017Q1财报口径收入同比+14.4%，归属净利润同比+2.7%；集团整体口径收入同比-9.4%，归属净利润同比-21.0%，符合预期。2017Q1国美在线GMV同比+102%，自营/平台同比+42%/+134%，净利润-1.9亿元（2016Q1：-1.0亿元），归属净利润-1.1亿元。2017Q1实体同店同比-4%~-5%（2016Q4：-7%），净利率1.6%（2016Q1/2016Q4集团整体：1.3%/1.4%）。维持盈利预测及“增持”评级。（注：关于个股预测和评级的风险提示详见正文）?公司公告及要闻。【青岛金王】公司完成标的资产杭州悠可63%股权过户手续及相关工商登记，