20170531-东方证券-环保行业煤改气有望保持3~5年高景气度：中央财政支持北方地区清洁取暖试点

HeaderTable_User10800741131190356815964968477HeaderTable_Industry13021100看好investRatingChange.same173833674动态跟踪东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】5月20日，为贯彻落实习近平总书记在中央财经领导小组第14次会议上关于“推进北方地区冬季清洁取暖”重要讲话精神和2017年政府工作报告“坚决打好蓝天保卫战”重点工作任务，财政部发布《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》（以下简称“通知”）。试点工作将重点支持京津冀及周边地区大气污染传输通道“2+26”城市，示范期为三年，中央财政补贴标准为直辖市每年10亿元，省会城市每年7亿元，地级市每年5亿元。京津冀“2+26”的28个城市中有：2个直辖市，4个省会城市和22个地级市。总补贴规模将达到158亿元每年。我们认为补贴将主要用于居民煤改气、集中供暖设施建设等，假设50%的补贴用于煤改气，则煤改气的补贴约为79亿/年。核心观点?现有的煤改气补贴一般是省政府与市政府共同承担，中央财政补贴的下发一方面能减少地方政府的财政压力，也可能会使得整个煤改气进程加速。如果按照现行标准，中央财政补贴能够为每个直辖市、省会城市和地级市分别提供覆盖100,000户，66,000户和47,000户的补贴费用。2017年京津冀“2+26“每个城市的目标是完成5-10万户的煤改气改造、因此我们认为煤改气最终落地的弹性很大。?