20170526-中金公司-家庭及个人护理用品行业第22届上海美博会纪要：消费升级进行时

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2017年5月26日家庭及个人护理用品消费升级进行时——第22届上海美博会纪要调研纪要要点5月23日-25日，我们参加了第22届上海美容博览会，本次展会共有25万平方米展览面积，17个大馆，50个小馆，涵盖来自全球30个国家及地区的10,000多个品牌，同期举行50余场论坛，吸引了40多万专业观众。我们认为，此次美博会传递出美妆护肤行业消费升级趋势明显，主要体现在：医美热度持续提升，皮肤美容类项目加速渗透。本次美博会特设两个展馆陈列医美仪器和相关护肤产品，较历年展览规模都有较大的提高，现场热度空前。我们认为。随着消费升级、女性抗衰老需求上升以及社会对医美接受度提高，医疗美容仍将高速发展，行业增速超过30%。参展商以激光、微针、纹绣仪器厂家为主，此类皮肤类医美项目创伤小、恢复快、且能达到普通涂抹式化妆品起不到的立竿见影的效果，预计其增速有望超过行业增速。医美仪器厂家之间技术和品牌差异巨大，国内品牌鱼龙混杂，随着未来监管趋严和消费者更加理性，为正规设备厂家提供发展良机。彩妆正值风口。相比往年面膜类参展厂商数量庞多，今年彩妆类参展商大有赶超之势。上海家化此次展示了其针对95后年轻人群的彩妆品牌茶颜，韩束也拟推出全新的彩妆品牌。中国彩妆渗透率仅30%左右，相比日本、韩国80%以上的渗透率相比仍有很大的提高空间。根据Euromonitor的预测，中国彩妆行业未来五年的复合增速9.2%，超过日化行业整体5.4%的增速。本土彩妆崛起态势明显，2016年本土彩妆品牌市场占有率首次超过外资品牌达到52%，国际品牌在彩妆渠道下沉中力度有限，给本土品牌提供了良好的机会。美妆护肤产品呈现细分化、专业化、个性化趋势。此次展会上，功能更加细分、专业化更强，捆绑IP营销、定制生产等产品频出。我们认为，在本轮消费升级中，消费者在考虑功效和质量以外，更加注重成分安全专业、社交属性例如话题参与感和时尚性，因此天然、专业、个性化突出的品牌将受益。建议继续推荐消费升级浪潮下医美稀缺标的华熙生物科技，作为国内领先的医美解决方案