20170520-兴业研究-金融行业2016银行理财年报快评：监管压规模，利差看资产

○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明12017年5月20日金融行业报告监管压规模，利差看资产——2016银行理财年报快评兴业研究兴业研究分析师助理分析师孔祥何帆摘要：5月19日，银行业理财登记托管中心（以下简称“银登中心”）发布了《中国银行业理财市场年度报告（2016）》。2016年末，银行业理财规模达到29.05万亿，但增速已经大幅放缓；同业理财规模占比超过五分之一；债券配置尤其是利率债占比提升。预计2017年，由于MPA考核因素，银行业理财扩张继续放缓，部分银行理财规模甚至较上年压缩；当前负债端客户收益率快速上行、资产端收益率提升存在滞后，随着资产端重定价逐步完成，利差边际改善，预计2017年上半年理财收入较上年持平。点评：1.2016年理财扩张放缓，预计2017年理财增速持续下滑，中小银行理财规模压缩。（1）2016年末，银行业理财余额29.05万亿，同比增速23.6%，相较于2014-2015年，理财增速已大幅放缓（2014-2015年，理财年化增速约为50%）；2017Q1，银行业理财余额29.1万亿，同比增速已降至18.8%。（2）前期中小银行（股份制银行、城商行和农商行）的理财增速远高于五大行，拉动了银行业理财的整体扩张，2016年末，上述银行的理财增速陆续放缓，由于表外理财被纳入MPA考核中的广义信贷口径，预计2017年中小银行的理财增速仍将放缓，甚至部分银行的理财规模将压缩。http://www.hibor.com.cn/金融行业报告2○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明图表1：2016年以来银行理财增速持续下滑单位：万亿元，%，数据来源：银登中心，银监会，CIBResearch。图表2：2016年下半年以来各类银行理财增速均有所放缓（左：规模占比；右：同比增速）单位：%，数据来源：银登中心，CIBResearch。2.个人理财占比近一半，同业理财规模快速上升。从理财投资者结构来看，个人理财占比46%，零售客户仍是银行理财的主要投