20170517-国泰君安-电气设备行业电力设备一带一路研究之七：一带一路之印度电网

请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title]2017.05.17一带一路之印度电网——电力设备一带一路研究之七王浩（分析师）徐云飞（分析师）邱子良（研究助理）0755-239760680755-239767750755-23976065wanghao013539@gtjas.comxuyunfei@gtjas.comqiuziliang@gtjas.com证书编号S0880513090004S0880517030003S0880116010087本报告导读：印度电网建设尚处于成长阶段，“电力设备中国制造”在印建厂深入印度发输配电、储能各环节，中国制造有望扩大印度市场份额。摘要：[Table_Summary]?行业维持增持。“一带一路”国际合作高峰论坛召开，中国电力设备商在印度份额有望进一步提升。印度电网建设尚处于成长阶段，“电力设备中国制造”在印建厂深入印度发输配电、储能各环节，中国制造有望扩大印度市场份额。推荐标的：特变电工（600089）、中国西电（601179）、平高电气（600312）、许继电气（000400）、雄韬股份（002733）。?印度能源与电力短缺，故电网尚处成长期，为中国制造提供增量市场。①印度正处于电力建设高峰期：印度2012年两次大停电折射电力短缺现实，目前人均用电量仅为中国1/4，2.4亿人口无法获得电力。为改善电力短缺现状，印度“十三五”（2017.4-2022.3）计划新增装机147GW，年均电网投资超千亿元。②印度电力设备依赖进口，中国企业占据先机：印度电力设备市场规模超过200亿美元，37%依赖进口。中国企业是印度发电设备主要供应商，占据40%传统发电设备份额；输变电企业以产品销售和EPC形式深耕印度市场，近几年积极在印度建厂以提升毛利率；储能企业也已顺利切入印度市场。?印度发输配电及储能以市场换技术，中国企业印度建厂从而打开市场。①发电环节：印度100GW光伏装机计划带来巨大机遇，中国企业对印出口由传统发电设备转向光伏设备，2016年印度进口的太阳能电池