20170418-国泰君安-一带一路投资指南之四：中国带路，远航的序曲

请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title]2017.04.18中国“带路”，远航的序曲——一带一路投资指南之四李少君（分析师）牟一凌（研究助理）010-59312705021-38676911lishaojun@gtjas.commouyiling@gtjas.com证书编号S0880517030001S0880116050015本报告导读：4月18日上午，外交部举行“一带一路”中外媒体吹风会，表示目前已到全面推进务实合作阶段，已有28个国家的国家元首和政府首脑确认出席高峰论坛。摘要：[Table_Summary]?一带一路的“戴维斯双击时刻”。4月18日上午，外交部举行“一带一路”中外媒体吹风会，表示目前已到全面推进务实合作阶段，已有28个国家的国家元首和政府首脑确认出席高峰论坛。我们认为吹风会有两个值得关注的表述:(1)主办方精心设计了满足各方共同利益政策讨论方案；（2）论坛期间，20多个国家与各个国际组织将商签多份合作文件和协议，明确合作的方向，推动项目落地，完善金融科技等支撑体系。我们认为围绕基建、配套、软硬基础设施的中国版马歇尔计划框架有望浮出水面，全方位推进破晓在即。国君策略于2016年11月11日提出一带一路预期重启，站在当下时点，核心确立后以雄安新区为标志事件，围绕政策脉络的主题将打开收益空间。我们认为一带一路核心逻辑在于对外美元委托贷款模式逐步成熟下，出海企业获得的项目订单开始呈现高毛利化和低风险化。一带一路峰会带来的不仅是预期的发酵，还有实际订单落地的开启，后期一带一路主题对行业的精选意义更加深远。?超预期来源一：出口新格局。跨越刘易斯拐点后我国低端贸易品已渐失竞争优势。在供给出清前夜，一带一路将成为打开贸易新格局、打造出口新动能的突破口。一季度对外承包工程带动货物出口34.7亿美元，同比增长28.4%，已高于同期货物贸易出口增幅。我国对俄罗斯、巴基斯坦、波兰、哈萨克斯坦和印度等国进出口分别增长37%、18.7%、19%、69.3%和27.7%。不同于