20170320-兴业证券-一带一路专题系列八：“一带一路”的几个认知差

请阅读最后一页信息披露和重要声明策略报告策略专题报告证券研究报告分析师：王德伦S0190516030001孟杰S0190513080002研究助理王亦奕黄杨Author#联系方式021-38565610wangdl@xyzq.com.cn相关报告20170321《海外业务增长将成常态——一带一路专题系列七》20170320《一带一路”基建先行，订单为王——一带一路专题系列六》20170302《对一带一路建设的几点认识（兴业策略“一带一路”高峰论坛6000字专家交流纪要）》20170301《大风起兮云飞扬——一带一路专题系列四》20170212《“一带一路”机会推荐&新疆基建电话会议——一带一路专题三》20161218《兴业策略、建筑、机械电话会议纪要——一带一路专题二》20161213《九万里风鹏正举——一带一路专题系列一》事件：兴业策略团队于2017年2月底与建筑行业进行“一带一路”专题调研，分别了解了中钢国际、神州长城、中国建筑、中国中铁、中国交建、中材国际以及中国电建七家上市公司的情况。我们认为此次调研比较超预期的有3个方面：1）除了建筑以外，电力、通信等板块也同样具有相对较大的业绩弹性，值得关注；2）企业在风控方面具备丰富经验，海外风险并没有市场想象中那么高；3）中国企业短期内在海外市场竞争压力显著低于市场预期。?“一带一路”红利下，中国企业海外业务普遍高增长，关注电力、通信板块的行情接力——前期行情下，市场对建筑板块的关注度较高，其中一大原因在于建筑企业在2016年屡获千亿海外订单，同比增速普遍超50%。但我们认为电力、通信等板块仍然存在比较大的预期差：电力、通信等工程类企业的新签海外订单最高只有百亿规模，显著低于大型建筑类央企千亿规模的级别，但在增速方面的翻倍式增长却是遥遥领先于建筑央企。主要原因在于建筑工程企业基本以大型建筑央企为主，早在90年代就已进军海外市场，业务经验丰富。在