20150417-长江证券-家用电器行业这个时点我们如何看家电之十四：八倍不到的家电股，您说该买不该买？

请阅读最后评级说明和重要声明1/6?研究报告?家用电器行业2015-04-17行业研究(点评报告)这个时点我们如何看家电之十四：八倍不到的家电股，您说该买不该买？评级看好维持分析师：徐春(8621)68751711xuchun@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490513070006联系人：杨金金(8621)68751711yangjj3@cjsc.com.cn联系人：管泉森(8621)68751711guanqs@cjsc.com.cn市场表现对比图（近12个月）-22%0%22%44%66%88%110%2014/42014/72014/102015/12015/4家用电器沪深300资料来源：Wind相关研究《重估中国制造之家电篇：从制造业困境向智能化转型迈进》2015-4-14《长江家电周度观点（15W15）：指数持续上行，家电龙头价值显现》2015-4-12《长江家电周度观点（15W14）：地产数据向好，龙头估值存重构预期》2015-4-7报告要点?事件描述年初以来市场牛市气氛弥漫，上证综指突破4000点并屡创新高，同时创业板也走出长牛行情；而家电板块内部基本面与股价走势再次出现背离态势，转型小票节节攀升而高增速低估值的白电龙头再次大幅跑输大盘；而在指数今日再次上扬百点且我们昨天发布白电推荐深度后，我们又推出《这个时点我们如何看家电》系列第十四篇，以期对牛市背景下白电龙头股价轮动规律进行探索：?观点及结论?价值型白电龙头，“后牛市”周期属性明显：业绩确定、低估值的白电龙头在牛市中往往表现为后周期轮动：以14年11月底及12年12月启动的两轮行情为例，前两周内周期股强势领跑带动指数快速上行，格力则明显跑输指数；第二、三周原本估值垫底的格力在估值差扩大背景下则跑出明显超额收益；在一波指数行情中，价值型白电龙头与金融、周期股主导的大盘指数往往