20150407-长江证券-家用电器行业这个时点我们如何看家电之十三：从一季报业绩前瞻看板块配置策略

请阅读最后评级说明和重要声明1/5?研究报告?家用电器行业2015-04-07行业研究(点评报告)这个时点我们如何看家电之十三：从一季报业绩前瞻看板块配置策略评级看好维持分析师：徐春(8621)68751711xuchun@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490513070006联系人：管泉森(8621)68751711guanqs@cjsc.com.cn联系人：杨金金(8621)68751711yangjj3@cjsc.com.cn市场表现对比图（近12个月）-19%0%19%38%57%76%95%114%2014/42014/72014/102015/12015/4家用电器沪深300资料来源：Wind相关研究《这个时点我们如何看家电之十二：风起，大象起舞》2015-03-31《长江家电周度观点（15W13）：地产预期好转，龙头估值提升有空间》2015-03-29《长江家电周度观点（15W12）:传统家电龙头转型预期持续增强》2015-03-22报告要点?事件描述随着一季报披露日逐步临近，市场对上市公司关注重心逐步向业绩兑现能力转移，在此背景下我们推出《这个时点我们如何看家电》系列第十三篇，以基于家电板块重点上市公司一季度业绩增速前瞻性预判（考虑到篇幅有限，相关上市公司具体收入及业绩增速请见后附详表）以就近期板块投资观点综述如下：?观点及结论?库存影响出货表现，白电龙头收入承压：受终端需求乏力及渠道库存偏高等因素影响，一季度龙头收入端或难有超预期表现，预计格力、海尔收入增速均为小个位数增长，美的则在市占率提升背景下收入维持两位数增长；但在产量收缩及龙头价格策略调整带动下，近期库存压力已有缓解，预计二季度收入端或有改观；从业绩增速层面看，基于产品结构改善及成本端下行等因素影响，预计龙头业绩增速确定性将持续好于收入端表现。?厨电增速依旧抢眼，地产宽松