20141201-长江证券-家用电器行业这个时点我们如何看家电系列之九：估值修复预期强烈，大象终将起舞

请阅读最后评级说明和重要声明1/4?研究报告?家用电器行业2014-12-01行业研究(点评报告)这个时点我们如何看家电系列之九：估值修复预期强烈，大象终将起舞评级看好维持分析师：徐春(8621)68751711xuchun@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490513070006联系人：管泉森(8621)68751711guanqs@cjsc.com.cn联系人：杨金金(8621)68751711yangjj3@cjsc.com.cn市场表现对比图（近12个月）-18%-12%-6%0%6%12%18%24%2013/122014/32014/62014/9家用电器沪深300资料来源：Wind相关研究《长江家电周度观点（14W48）：降息周期开启，板块龙头受益》2014-11-23《长江家电11月投资策略：冬天来了，春天还会远吗？》2014-11-17《长江家电周度观点（14W47）：沪港通或成为蓝筹估值切换催化剂》2014-11-17报告要点?引言与概要回顾板块年初以来走势，基本面与指数出现明显背离，业绩增速稳健的白电龙头近年来首次跑输大盘；但目前市场环境发生明显变化，宽松货币政策带动大盘持续上行，低估值、高股息蓝筹迎来大量增量资金，在此背景下市场对家电蓝筹的“误杀”能否被纠正值得我们进一步探讨；综上，我们特在此时点推出《这个时点我们如何看家电》系列之九，阐述目前时点对板块龙头的推荐逻辑：?观点及结论?板块估值逆市下行，股价表现不尽人意：虽然14年三大白电业绩表现均好于年初预期，但在大盘强势上行背景下板块整体表现相对较差，年初至今家电指数上涨12.20%，跑输沪深300指数8.35个百分点；而使得板块整体表现较差的核心因素在于估值的逆市下行，在沪深300整体估值上涨11.97%背景下，家电板块整体估值较年初下滑19.29%，位列