20140723-长江证券-家用电器行业~这个时点我们如何看家电之六：地产预期好转或带动板块估值修复

请阅读最后评级说明和重要声明1/4?研究报告?家用电器行业2014-07-23行业研究(点评报告)这个时点我们如何看家电之六：地产预期好转或带动板块估值修复评级看好维持分析师：徐春(8621)68751711xuchun@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490513070006联系人：杨靖凤(8621)68751636yangjf@cjsc.com.cn市场表现对比图（近12个月）-8%0%8%16%24%32%40%2013/72013/102014/12014/42014/7家用电器沪深300资料来源：Wind相关研究《长江家电周度观点（14W30）：地产预期好转，期待龙头股价表现》2014-7-20《产业在线6月空调数据简评：内销增速依旧抢眼，出口仍有下滑》2014-7-16《长江家电周度观点（14W29）：中报期临近，布局业绩超预期品种》2014-7-13报告要点?引言与概要年初以来地产成交持续低迷对家电板块估值形成明显压制，而在楼市库存高企背景下，济南、呼和浩特等地陆续放开政策限购，其有望使得家电板块估值压制因素得到缓解；此外，近期地产板块在最新商品房数据好转及政策放松预期下的抢眼表现也使得地产龙头与家电龙头间估值差距大幅缩窄；就此我们特推出《这个时点如何看家电系列之六》，就地产政策面变化对板块估值进行分析。?观点及结论?6月数据环比改善，地产放松预期加强：6月份全国商品房销售面积同比下滑0.16%，跌幅较上月收窄10.50个百分点；我们判断成交量环比明显改善一方面是因为房企在中期业绩考核压力下加大推盘销售力度，另一方面，在高库存及价格大面积下滑背景下，各地方政府陆续取消或放松房地产限购政策也提振了市场情绪；此外，新任住建部长在任内首次住房城乡建设座谈会提到楼市要“千方百计去库存”更进一步加强了政策松绑预期。?情绪改善强于实质