20140417-长江证券-家用电器行业这个时点我们如何看家电之一：坚定看好厨电，长期投资价值明显

请阅读最后评级说明和重要声明1/3?研究报告?家用电器行业2014-04-17行业研究(点评报告)这个时点我们如何看家电之一：坚定看好厨电，长期投资价值明显评级看好维持分析师：徐春(8621)68751711xuchun@cjsc.com.cn执业证书编号:S0490513070006联系人：吴东炬(8621)68751711wudj1@cjsc.com.cn联系人：杨靖凤(8621)68751636yangjf@cjsc.com.cn市场表现对比图（近12个月）-20%-10%0%10%20%30%40%2013/42013/72013/102014/1家用电器沪深300资料来源：Wind相关研究《长江家电周度观点（14W16）：风格切换+业绩驱动，龙头估值修复可期》2014-4-13《长江家电4月投资策略：莫愁前路无知己，天下谁人不识君》2014-4-13《长江家电周度观点（14W15）：业绩为王，把握一季报超预期行情》2014-4-7报告要点?引言与概要虽然一季度厨电板块业绩表现抢眼且长期增速最为确定，但在地产负面情绪影响下，前期厨电板块尤其是老板电器估值大幅回落；虽然近期公司股价有所表现，但我们认为目前厨电整体估值依旧处于低估状态，长期投资价值极其明显；作为本系列开篇之作，我们首选厨电作为主题的目的主要在于修正市场对于厨电估值的潜在性认知，此外也将近期我们对厨电板块看法及思考与各位共享。?观点及结论?厨电与地产销售确实存在滞后相关性，但考虑到行业仍处“大行业，小公司”时代，龙头公司均有大幅超越行业周期能力：一方面，行业未受政策透支影响，且城镇需求逐步释放，增长空间广阔；另一方面，行业集中度远低于白电，规模最大的华帝市占率低于10%，老板市占率低于5%，提升空间较大；此外厨电行业由于特殊行业属性，产品结构（包括品类扩充）及盈利能力均有提升空间；预计未来