申银万国-电子行业：台湾电子信息产业调研纪要2

本研究报告仅通过邮件提供给中海基金中海基金管理有限公司(bg@zhfund.com)使用。1行业及产业行业研究/综合分析证券研究报告2012年04月27日申银万国台湾电子信息产业调研纪要相关研究证券分析师甯正宇A0230512040001ningzy@swsresearch.com余斌A0230511040067yubin@swsresearch.com研究支持张騄zhanglu@swsresearch.com(8621)23297818×7511联系人施妍(8621)23297818×7340shiyan@swsresearch.com地址：上海市南京东路99号电话：(8621)23297818上海申银万国证券研究所有限公司http://www.swsresearch.com?申万TMT团队近期进行台湾电子信息产业链考察，其间调研了5家电子领域的上市公司。观察重点是厂商对于行业景气判断、技术发展趋势的看法，以及公司最新运营状况。?2012年电子需求较为温和，景气度将处于历史平均水平。相比于2011年电子行业持续低迷的行业景气状况，2012年将是逐渐从谷底爬起的一年，由于外围经济仍存在不确定性，整体需求状况难以得到很大幅度改观，预计全年电子行业景气度将处于历史平均水平。?2季度行业景气将维持3月状况，3季度可望全面转好。2012年以来，电子行业从1-2月份的行业最底部逐步回升，3月已显示出明显的回升势头。厂商就现阶段在手订单状况研判，传统五穷六绝的季节性仍将可能出现，但程度较往年略好，我们认为电子行业2季度的整体行业景气度将维持在3-4月的水平上。3季度，随着大量新产品面世，欧美返校季需求开始，电子行业可望见到全面景气度转好。?苹果产业链依然表现强劲。2012年苹果公司已发布及将发布的重要产品包括；NewiPad，iPadMini，iPhone5，新MacbookPro以及尚未确定的