上市决策-2011

1香港交?所上市決策HKEx-LD23-2011(2011年12月刊發)(於2015年4月更新)涉及人士甲公司──主板發行人乙公司──甲公司控股股東事宜聯交所會否讓甲公司在公眾持股量回升至15%時復牌上市規則《主板規則》第8.08及13.32條議決甲公司須待公眾持股量回升到至少25%方可復牌實況1.乙公司在收購甲公司的控股權益後，根據《收購守則》就全面收購甲公司股份提出要約。2.全面收購要約結束後，甲公司股份的公眾持股百分比跌至13%。由於沒有足夠的公開市場，股份須暫停買賣。3.甲公司知道《上市規則》規定，聯交所一般要求發行人證券在公眾持股量跌至低於15%時須停牌，因此甲公司詢問其股份是否可以在公眾持股量回升至15%時復牌。有關的《上市規則》4.第8.08(1)條訂明：尋求上市的證券，必須有一個公開市場，這一般指：(a)無論何時，發行人已發行股份數目總額必須至少有25%由公眾人士持有。…5.第13.32條訂明：(1)無論何時，發行人由公眾人士持有的上市證券數量，均須維持在不低於《上市規則》第8.08條所指定的最低百分比。……2(3)如公眾人士持有的百分比跌至低於指定的最低水平，本交易所保留以下權利，即有權要求發行人的證券停牌，直至發行人已採取適當步驟，以恢復須由公眾人士持有的最低百份比為止。就此而言，本交易所一般會在發行人的公眾持股量跌至低於15%時…，要求發行人的證券停牌。分析6.《上市規則》第8.08及13.32條旨在確保上市證券有一個公開的買賣市場，並規定證券須至少有25%由公眾人士持有。7.因此，若發行人的公眾持股量低於25%，有關證券會在有需要時暫停買賣以維持市場秩序。待發行人採取適當行動使公眾持股量回升至25%後，聯交所會批准有關證券復牌。8.《上市規則》亦載有指引，聯交所一般認為公眾持股量少於15%是過低，難以維持市