如何为上市公司IPO定价

LOGO如何为上市公司股票定价涉及的内容v股票发行价格v股票定价中的影响因素v股票定价理论v股票发行价格的确定方式v股票发行价格的逆向分析v附录一股票发行价格v1.股票发行价：当股票上市发行时，上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而制订一个较为合理的价格来发行，这个价格就称为股票的发行价。v2.股票发行价种类：面值发行、溢价发行、市价发行、中间价发行和折价发行、设定价格发行。二股票定价中的影响因素v1、本体因素本体因素就是发行人内部经营管理对发行价格制定的影响因素。包括①发行人主营业务发展前景。②产品价格有无上升的潜在空间。③管理费用与经济规模性。④投资项目的投产预期和盈利预期。v2、环境因素①股票流通市场的状况及变化趋势。②发行人所处行业的发展状况、经济区位状况。③政策因素。三股票定价理论v目前，国际上有关股票定价理论较多,其中有代表性的主要有三种：①资本资产定价模型②贴现现金流量模型③市盈率倍数法3-1资本资产定价模型v资本资产定价模型（CAPM）是关于风险资产在市场中的均衡价格的理论。它立足于投资组合选择理论，基于资产价格的调整使供求相等的假设，推导出风险资产预期收益率必然存在的数量关系。3-2贴现现金流量模型v现金流贴现（DCF）是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。由于现金流是未来时期的预期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值，也就是说，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。对于股票来说，这种预期的现金流即在未来时期预期支付的股利。实例茅台股票内在价值计算v查看茅台个股资料，2004年报表上净利润为82055万元。假设贵州茅台可能以20%的速度增长（就目前来看20%的问题不大，该上市公司已经多年保持着这一速率），而贴现率我们暂时以贷款的资金成本来考虑，即简单计为6%。事实上，象贵州